安溪铁观音批发行业门户摩根士丹利，上调中国经济增速及股指观念

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　　著作开首：券商中国

　　海外投行摩根士丹利日前发布了中国经济及股市的年中瞻望说明。

　　在连络说明中，摩根士丹利上调了其对本年中国GDP增速预期0.3个百分点至4.5%，同期上调中国股指观念，并提议通过精选个股和板块获得逾额收益。

　　经济有望温情蜕变

　　摩根士丹利中国首席经济学家邢自立在最新说明中称，生意摩擦暂缓，摩根士丹利上调了本年中国GDP预期，但地产、耗尽等内需挑战仍在，新增计策扶持大要温情克制。

　　具体来看，摩根士丹利将今明两年的GDP增速预测分辩从此前的4.2%/4.0%上调至4.5%/4.2%。本年四季度GDP同比增速将落在4.0%，高于此前预测的3.7%。在摩根士丹利新的基准情形下，好意思国脉年对华关税的增幅将在今明两年保合手在现时30%的水平。但外部冲击的减少，也裁汰了增量计策出台的弥留性。现行的计策框架旨在为经济托底，同期渐进地去搞定债务和经济失衡等结构性压力。

　　说明指出，预计二三季度有计算层将诈欺好现存计策空间以及准财政用具来提振经济。后续跟着关税以及抢出口退坡对经济的影响深化，政府或将迥殊出台0.5万亿—1万亿东说念主民币的财政刺激来扶持城市更新等基建投资。另外，央行或将进一步降息15~20个基点以及降准50个基点。基于大摩大众外汇团队的弱好意思元预期，预计本年年底前东说念主民币将对好意思元小幅增值，达到7.15，但对一篮子货币将温情贬值。

　　关税及国内计策标的是两个主要风险点。乐不雅情形下，摩根士丹利预计本年三季度末之前好意思国将进一步取消对华20%的芬太尼关税，同期中国有计算层出台更多耗尽刺激并加快结构性矫正。在此情形下，今明两年践诺GDP增速将分辩达到4.7%和4.5%。

　　上调中国股指观念

　　摩根士丹利中国首席股票策略师王滢撰写了中国股市最新年中瞻望说明。鉴于结构性改善（如ROE触底回升、关税推敲部分平素及盈利趋稳），摩根士丹利上调了中国股票指数观念，但宏不雅压力合手续，保管对中国股市标配评级，并提议通过精选个股和板块获得逾额收益。

　　说明指出，摩根士丹利2月上调中国评级的三大原理还是竖立：（1）净金钱收益率触底反弹并合手续上升，估值体系朝上蜕变，尤其是离岸股票，这收成于企业的自我提高和推进薪金的增强；（2）政府对私营部门的扶持得到阐述；（3）在东说念主工智能/科技智能制造界限出现了能够积极参与并引颈大众期间竞争的科技领军企业。此外，中好意思关税推敲的部分平素以及中国股票盈利修正趋势趋于相识的迹象，使盈利和估值有了进一步上腾飞间。大众投资者的大范围合手仓以及东说念主民币的走强也应会起到助力作用。

　　摩根士丹利对2026年6月的基准指数观念分辩为：MSCI中国指数78点（高潮5%）、恒生指数24500点（高潮5%）、恒生中国企业指数8900点（高潮5%）和沪深300指数4000点（高潮3%）。

　　在市集偏好方面，摩根士丹利愈加看好离岸中国股票，短期策略以为应超配港股及ADR。东说念主民币走强预期增强，南向资金合手续流入香港市集，A/H双重上市活跃利好港股流动性。

　　谈到行业设立提议，摩根士丹利提议超配两大标的：（1）科技与互联网龙头，大众化竞争的AI、智能制造业领军企业。（2）高股息策略，设立分成相识的金钱以对冲波动。同期提议低配动力、房地产等周期板块。

　　责编：杨喻程

排版：王璐璐

校对：苏焕文

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